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2025年印尼生產(chǎn)目標(biāo)設(shè)置偏低
根據(jù)印尼能源和礦產(chǎn)資源部（以下簡(jiǎn)稱能礦部）數(shù)據(jù)，2024年印尼煤炭產(chǎn)量達(dá)8.36億噸，其中5.55億噸用于出口，2.33億噸用于履行“國內(nèi)市場(chǎng)義務(wù)”（DMO），0.48億噸作為儲(chǔ)備庫存。2024年，印尼實(shí)際煤炭產(chǎn)量較年初設(shè)定的7.10億噸年度生產(chǎn)目標(biāo)高出17.7%，較2023年印尼產(chǎn)量增長7.9%。
印尼能礦部礦產(chǎn)和煤炭司司長特里稱，2025年印尼煤炭產(chǎn)量目標(biāo)是7.25億噸。這個(gè)目標(biāo)雖然高于2024年7.1億噸的目標(biāo)，但較2024年實(shí)際產(chǎn)量減少13.3%。不過，當(dāng)前印尼煤礦的煤炭計(jì)劃預(yù)算配額相對(duì)充足，如果印尼能礦部不削減煤炭生產(chǎn)商的煤炭計(jì)劃預(yù)算配額，2025年印尼煤炭產(chǎn)量大概率將超過7.25億噸。而2025年印尼煤炭產(chǎn)量是否超過8億噸將取決于中國的購買力。印尼煤炭出口量占其總產(chǎn)量的60%以上，而中國進(jìn)口量占印尼煤炭出口總量的43.4%。
2月3日，印尼能礦部部長表示，將考慮在煤炭出口交易中使用印尼動(dòng)力煤參考價(jià)（HBA），但這一措施落地難度較大。HBA主要針對(duì)印尼國內(nèi)煤炭市場(chǎng)，且為月度公布，時(shí)效性較差。另外，印尼能礦部并不屬于第三方獨(dú)立機(jī)構(gòu)，其對(duì)價(jià)格變動(dòng)的調(diào)控缺乏公信力。當(dāng)前國際主流煤炭貿(mào)易商大多使用ICI（印尼煤炭離岸價(jià)格指數(shù)），對(duì)于換成HBA，貿(mào)易商的抗拒情緒較高。印尼能礦部希望通過使用HBA價(jià)格指數(shù)提高煤炭出口價(jià)格，增加財(cái)政收入，但在當(dāng)前煤價(jià)下行的背景下，可能會(huì)削弱印尼煤的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。當(dāng)前HBA價(jià)格指數(shù)顯著高于ICI價(jià)格指數(shù)。
貿(mào)易商放緩采購印尼煤
春節(jié)假期后，產(chǎn)地產(chǎn)量恢復(fù)較為迅速，中國國內(nèi)社會(huì)庫存增加明顯。截至2月13日，陜西煤礦開工率為40.7%，日均產(chǎn)量環(huán)比增加28.5萬噸。北方港口調(diào)入持續(xù)回升，但下游終端采購意愿一般，北方港口庫存持續(xù)累積。2月17日，北方四港（秦皇島港、黃驊港、京唐港、曹妃甸港）庫存達(dá)2899.4萬噸，同比高出45.4%。近期，全國氣溫先降后升，氣溫回升導(dǎo)致電廠去庫存偏緩。2月14日，沿海電廠日耗達(dá)190.80萬噸，沿海電廠庫存達(dá)3394.70萬噸。
由于社會(huì)庫存較為充裕，而下游終端觀望情緒較濃，坑口和港口價(jià)格持續(xù)走弱。春節(jié)后，沿海電廠紛紛下場(chǎng)買貨，國際海運(yùn)費(fèi)止跌反彈，進(jìn)口貿(mào)易商報(bào)價(jià)變化不大。內(nèi)外煤炭價(jià)差持續(xù)收窄，進(jìn)口煤逐步喪失價(jià)格優(yōu)勢(shì)。當(dāng)前，國內(nèi)進(jìn)口中標(biāo)價(jià)處于近三年低位，印尼Nar3800大卡動(dòng)力煤到岸中標(biāo)價(jià)為每噸445元至460元，中標(biāo)價(jià)格與進(jìn)口貿(mào)易商采購價(jià)格基本相當(dāng)。進(jìn)口貿(mào)易商普遍未實(shí)現(xiàn)盈利，囤貨意愿偏低，印尼煤整體銷售不暢。截至2月9日，今年以來中國海運(yùn)煤炭進(jìn)口量達(dá)3214.25萬噸，累計(jì)同比下降24.5%，其中印尼發(fā)運(yùn)至中國的海運(yùn)煤數(shù)量下滑至2012.4萬噸，同比下降18%。
由于中國進(jìn)口貿(mào)易商放緩采購印尼煤，當(dāng)前印尼煤Nar3800大卡動(dòng)力煤報(bào)價(jià)回落至2021年下半年以來的最低區(qū)間值。2月14日，印尼煤Nar3800動(dòng)力煤的ICI價(jià)格回落至每噸48.70美元，同比下降14.4%。
內(nèi)貿(mào)煤價(jià)延續(xù)跌勢(shì) 進(jìn)口煤價(jià)震蕩尋底
當(dāng)前內(nèi)貿(mào)商報(bào)價(jià)區(qū)間小幅下移，成交價(jià)格繼續(xù)下探，預(yù)計(jì)短期內(nèi)仍將維持下跌趨勢(shì)，而進(jìn)口煤價(jià)在低位維穩(wěn)，價(jià)格優(yōu)勢(shì)基本喪失。如內(nèi)貿(mào)煤價(jià)繼續(xù)回落，沿海電廠或?qū)①徺I內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)煤取代進(jìn)口煤，而進(jìn)口煤將繼續(xù)震蕩尋底。
國際煤價(jià)也處于下跌區(qū)間。印尼和澳大利亞的降水天氣雖短暫影響煤炭供應(yīng)，但市場(chǎng)需求持續(xù)疲軟，煤炭價(jià)格繼續(xù)回落。當(dāng)前印尼煤和澳大利亞高灰煤的價(jià)格仍未觸及海外煤炭生產(chǎn)商的生產(chǎn)成本，因此生產(chǎn)商暫未有主動(dòng)減產(chǎn)的行為。如內(nèi)貿(mào)煤價(jià)持續(xù)回落，中國進(jìn)口貿(mào)易商繼續(xù)放緩采購，印尼煤炭生產(chǎn)商和澳大利亞煤炭生產(chǎn)商或?qū)⒅鲃?dòng)下調(diào)價(jià)格。一旦觸及成本線，煤炭生產(chǎn)商或?qū)⒅鲃?dòng)減產(chǎn)。